分拆上市利好还是利空(分拆上市对股民有何影响)

上市公司分部业务做大之后,为了进一步扩大业务板块,增加融资通道,分拆上市成为一种较为常见的选择。

智通财经APP观察到,在港股市场,自2020年以来便先后有超过10家已上市公司有分拆动作,截至7月中旬,部分公司已经成功分拆上市。通常分拆上市地点除了港股市场本身之外,也包含了A股主板、创业板和科创板,部分公司也会选择其他海外证券交易所。

而业务分拆对于原上市公司来说,利于增加融资渠道,提升公司现金流,另一方面业务分拆又会涉及到股权和业务变化,这便牵扯到原上市股东是否收益,分拆业务上市能否得到合理甚至溢价估值等一系列问题。

表现在二级市场,不同的投资者会有不同的解读,那么这些分拆上市对于股价又有什么影响呢?

创新科技公司居多,科创板成宠儿

智通财经APP统计到,2020年以来,进行分拆到其他地点上市的11家港股上市公司中,以A股市场为主,达到8家,其中上交所科创板占6家,深交所2家,另有赴美国纳斯达克上市的2家,赴泰国和印度上市的各一家。值得一提的是,东岳集团分拆两个业务板块分别在深交所和科创板上市。

分拆上市提振股价,是蜜糖还是砒霜?

之所以A股居多,一方面是因为公司业务地点的关系,另外也是因为A股发展至今越来越趋于成熟,巨大的流动性对于公司拥有很大的吸引力,而且估值方面相对港股也更有优势,也受到很多海外公司的青睐。尤其是自A股科创板设立之后,一直成为众多企业及投资者的焦点,去年A股更是借着科创板的东风,在二级市场炒出一波行情。

而科创板之所以如此受,主要是因为科创板是独立于主板市场的新市场,并且首次试点注册制。相对主板,科创板对于中小企业尤其是新兴创新科技企业等来说,融资环境更加宽松。因此可以看到,分拆上市的公司中主要以科技公司、医药公司居多。

智通财经APP了解到,威胜控股(03393)是一家智慧计量、智慧配用电与能效管理整体解决方案的领先供货商。去年4月份,威胜控股便开展了分拆上市的进程,其分拆公司威胜信息已于今年1月21日在科创板上市,主营业务为智能电网、智慧能源(水/气/热)、智慧路灯、智慧安防/人防等领域提供物联网综合应用解决方案,通信网关为公司核心产品。

东岳集团(00189)是亚洲规模最大的氟硅材料生产基地、中国氟硅行业龙头企业,其在2018年便提出要将有机硅业务进行分拆上市,直到今年3月份,子公司东岳硅材成功在深交所创业板上市,该公司专注于有机硅材料研发、销售。另外,东岳集团在今年,又提出将氢能材料业务分拆在科创板上市。

中国铁建(01186)和上海电气(02727)均是AH股,其分别在2019年底和2020年初提出进行业务分拆上市。6月份,中国铁建分拆铁建重工在科创板上市进行进去审理,上海电气则再次公告建议将电气风电进行分拆到科创板上市。

天能动力(00819)主营业务是动力铅酸电池的制造销售。早在2018年底,A股刚提出要开设科创板的时候,便建议进行电池板块业务分拆上市,今年7月6日已经过会,并在8日提交注册,预计很快便会上市。

另外,金山软件(03888)和金斯瑞生物科技(01548)分别将金山办公和传奇生物分拆后在美国纳斯达克上市,并均于今年5月份过会上市,该两家公司也都分别属于互联网和生物制药的科技企业。

嘉里物流(00636)是一家以亚洲为基地的国际第三方物流服务供应商,为跨国企业及国际品牌提供端对端的供应链解决方案,总部位于香港。其子公司KERRY EXPRESS (THAILAND) PUBLIC COMPANY LIMITED主要在泰国从事快递业务,因此选择分拆在泰国上市。而国内领先的医疗健康产业集团复星医药(02196)则选择分拆GLAND PHARMA LIMITED在印度上市,以促进业务发展,和投资者对其估值。

上市过会短期提振股价

截至7月15日,11家公司包含12个上市申请中,有6个申请已经成功过会或者上市,另有4家发布建议上市公告,及2家提交招股资料。智通财经APP统计了其首次发布分拆上市公告或者建议,以及提交招股书、过会等进程之后,其港股上市公司的股价表现。

数据显示,在其首次发布分拆上市公告,或者有相关资讯后,其公告当日或者次日,大部分股价并无明显表现,收盘涨跌幅相对恒指的偏离值超过5%的仅有金山软件和复星医药。

相对而言,在其分拆上市有了更进一步的进展之后,其股价才有更加明显的变化。例如金斯瑞分拆上市过会后,当日股价偏离值达到7.12%,天能动力分拆上市过会之后,当日股价偏离值为5.42%。

分拆上市提振股价,是蜜糖还是砒霜?

结合公司所在行业来说,类似中国铁建和上海电气这种偏工业和基建股其股价异动不明显,市场对于科技类公司的度更高。不过其股价表现也与当时所处市场环境相关,例如今年一季度尤其是3月份,因为股市行情不佳,短期消息也很难提振股价。

另外,业务分拆对于公司的影响和利弊,也会在股价中有所表现,股价会出现高开低走或者冲高回落的现象。例如天能动力发布过会公告之后,其股价一度冲至近20%,但是最后回落,尾盘收涨仅4%,一方面原因是其将核心业务电池板块分拆之后,港股上市公司业绩可能会受到影响。

综上,分拆上市有利有弊,对于股价影响程度,也要结合上市进度、市场行情、分拆对于原上市公司的具体影响来看,否则便可能成为追高站岗的一员。

分拆上市提振股价,是蜜糖还是砒霜?

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